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导读
引用
Dahlquist, J., & Knight, R. (2026). Principles of Finance (2nd ed.). OpenStax, Rice University. Free official edition: https://openstax.org/details/books/principles-finance-2e
章节概要
本书共20章。序言把其中14章标为"核心"章节，把6章（第3、4、13、14、19和20章）标为"扩展"章节，用于复习经济学、会计和统计等先修知识或补充应用性主题。下面把密切相关的章合并介绍，并译出原标题。
第1–2章：金融学导论／公司结构与治理
第1章把金融学定义为研究风险与预期收益之间权衡的学科，并将其分为公司金融、投资以及金融市场与金融机构三大领域。它说明企业内部的财务职能、数据和技术日益重要的作用、金融分析师和业务分析师等职业、一级市场和二级市场及其参与者、货币市场和资本市场工具，以及时间影响价值的观念。第2章比较独资企业、合伙企业、公司和混合形式，然后讨论股东与利益相关者、董事会和独立董事、代理问题与ESG、投资者关系和业绩电话会议，以及向海外扩张的决策。
第3章：经济学基础：货币与利率
这是一个扩展章节，复习供求、通货膨胀、失业与GDP、经济周期、名义利率与实际利率以及风险溢价、汇率与折算风险，以及如何在FRED数据库中查找和解读经济数据；以美国航空为例说明管理者为何必须关注宏观经济。
第4–6章：权责发生制会计流程／财务报表／财务健康状况的衡量
第4章（扩展章节）解释收付实现制与权责发生制、复式记账与会计恒等式、收入和费用的确认、资本化与费用化以及折旧方法，并说明利润与现金的区别。第5章以小型零售商Clear Lake Sporting Goods为例编制利润表、资产负债表、所有者权益变动表和现金流量表，计算经营现金流和自由现金流、编制共同比报表，并介绍美国证监会（SEC）的报告要求和年报。第6章把报表转化为比率：营运效率（周转率和存货周转天数）、流动性、偿债能力、市场价值（每股收益、市盈率、每股账面价值）和盈利能力，最后介绍净资产收益率的杜邦分解。
第7–9章：货币时间价值I：单笔支付的价值／货币时间价值II：等额多期支付／货币时间价值III：不等额多期支付的价值
这三章构建全书的核心工具。第7章解释为什么今天的一美元比将来的一美元更值钱，用公式、金融计算器和Excel求解终值、现值、利率、增长率和期数，并应用于通胀、风险和复利频率。第8章讨论永续年金、普通年金与预付年金、贷款摊还表以及名义利率与实际（有效）利率，开篇讲到一笔汽车贷款的实际利率几乎是广告利率的两倍。第9章把方法推广到不均匀的现金流，为项目评估做好准备。
第10–11章：债券与债券估值／股票与股票估值
第10章介绍债券的特征和种类，把债券价格计算为票息和本金的现值，解释溢价债券和折价债券及其收益率、收益率曲线与利率期限结构、利率风险、违约风险等风险、债券评级和阶梯式投资，并用Excel求解债券问题。第11章用乘数法（市盈率、市净率、市销率、市现率）、包括戈登增长模型和两阶段模型在内的股利贴现模型、适用于不派息公司的现金流贴现模型以及优先股来为股票估值，最后讨论运营效率和信息效率以及弱式、半强式和强式市场有效性。
第12章：美国市场的历史表现
本章概述美国的货币市场、债券市场和股票市场（包括IPO和SPAC），通胀的历史和衡量，以及政府债券、公司债券和按风格与规模划分的股票的长期收益，结论是股票的平均收益最高，但大约四分之一的年份年收益为负。
第13–14章：金融中的统计分析／金融中的回归分析
这两个扩展章节用金融实例复习统计学：集中趋势的度量（包括几何平均数和加权平均数）、离散程度和位置的度量、频数分布、正态分布与指数分布、期望值与组合权重、数据可视化；然后是相关分析、最小二乘回归、预测区间，以及用回归估计股票的贝塔系数。两章都简要介绍了统计软件R。
第15–16章：如何看待投资／企业如何看待投资
第15章衡量单项资产和投资组合的收益与波动，解释分散化以及公司特有风险与系统性风险的区别，用资本资产定价模型（CAPM）和贝塔推导必要收益率，并介绍夏普比率、特雷诺指标和詹森阿尔法，附有Excel计算。第16章讨论资本预算：回收期法、净现值、内部收益率、盈利指数、折现回收期和修正内部收益率，以及如何在互斥项目、寿命或规模不同的项目以及资本限额下进行选择。
第17–18章：企业如何筹集资本／财务预测
第17章解释资本结构和资本成本：税后债务成本、用股利增长模型和CAPM估计股权成本、加权平均资本成本、完美市场中资本结构无关论、利息税盾、财务困境以及最优资本结构的权衡理论，还有优先股、发行成本和可转换债券。第18章说明如何编制销售预测和预计利润表、预计资产负债表及现金预测，如何在Excel中把它们连接起来，并据此判断增长的价值。
第19–20章：商业信用与营运资本在规划中的重要性／风险管理与财务经理
第19章（扩展章节）界定营运资本、营业周期和现金转换周期、商业信用成本与现金折扣，讨论现金、应收账款和存货管理（包括账龄分析表和准时制库存），并用Excel编制现金预算。第20章（扩展章节）解释企业为什么要管理风险，以及如何对冲商品价格风险（长期合同、纵向一体化、期货）、汇率风险（交易风险、折算风险和经济风险；自然对冲、远期和期权）和利率风险（久期和互换）。
核心概念
第1–2章：金融学导论／公司结构与治理
- 风险与收益的权衡：金融学的核心思想，即较高的预期收益伴随着较高的风险。
- 代理问题：股东（委托人）与经理或董事（代理人）之间的利益冲突，以及控制这些冲突的成本。
- 一级市场与二级市场：证券首次发行的市场与已发行证券交易的市场。
第3章：经济学基础：货币与利率
- 实际利率：名义利率减去通胀率。
- 经济周期：扩张、顶峰、收缩和谷底的反复循环。
第4–6章：权责发生制会计流程／财务报表／财务健康状况的衡量
- 权责发生制：在收入实现和费用发生时记账，而不是在现金收付时记账。
- 自由现金流：经营现金流减去资本支出，即可用于支付债权人和股东的现金。
- 杜邦分析法：把净资产收益率分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
第7–9章：货币时间价值I–III
- 货币时间价值：现在的钱比将来同样数额的钱更有价值，因为它可以获得收益，而将来的支付存在不确定性。
- 年金与永续年金：在一定期限内持续的固定支付流，以及无限期持续的支付流。
- 有效利率：考虑一年内复利之后的真实年利率。
第10–11章：债券与债券估值／股票与股票估值
- 债券价格与收益率：债券价格是其现金流的现值，因此价格与收益率反向变动。
- 收益率曲线：收益率相对于期限的图形，显示利率期限结构。
- 股利贴现模型：把股票价值视为预期未来股利现值的估值方法，如戈登增长模型。
- 市场有效性：价格反映可得信息的程度，分为弱式、半强式和强式。
第12章：美国市场的历史表现
- 股票的风险与收益：在所考察的资产类别中，股票平均收益最高，亏损年份也更频繁。
- 货币市场与资本市场：短期证券市场与长期证券市场。
第13–14章：金融中的统计分析／金融中的回归分析
- 标准差：本书用来衡量投资风险的离散程度指标。
- 贝塔（由回归得到）：股票收益对市场收益回归的斜率，衡量系统性风险。
第15–16章：如何看待投资／企业如何看待投资
- 系统性风险与公司特有风险：无法通过分散化消除的全市场风险与可以消除的风险。
- 资本资产定价模型：必要收益率等于无风险利率加上贝塔乘以市场风险溢价。
- 净现值法则：若项目现金流入的现值超过流出的现值，就接受该项目。
第17–18章：企业如何筹集资本／财务预测
- 加权平均资本成本：以市场价值为权重，对税后债务成本和股权成本加权平均。
- 利息税盾：利息可在税前扣除带来的节税，在财务困境成本上升之前使债务具有吸引力。
- 预计报表：主要由销售预测驱动的预测财务报表。
第19–20章：商业信用与营运资本／风险管理
- 现金转换周期：从支付投入品款项到从客户收回现金之间的时间。
- 商业信用成本：放弃现金折扣所隐含的利率。
- 对冲与投机：利用期货、远期、期权和互换等衍生品降低风险，而不是押注价格变动。
评析
优点
- 内置先修知识复习。 关于经济学、权责发生制会计、统计和回归的扩展章节，使教师不必另选教材就能弥补学生的知识缺口；借助序言中的核心／扩展章节表，对于基础较好的学生也很容易跳过这些章节。
- 大力支持计算。 货币时间价值、债券、股票、资本预算、财务预测和营运资本都用公式、TI BA II Plus Professional金融计算器和Excel演示求解，序言提到若干章节提供可下载的Excel文件；统计章节还简要介绍了R。
- 来自公司金融、小企业和个人理财的贴近案例。 "Why It Matters"开篇从美国航空的燃油开支，到一位作者本人的汽车贷款谈判，再到一位年轻毕业生的第一笔投资；Clear Lake Sporting Goods和Sam's Sporting Goods等贯穿性例子使财务报表和项目决策变得具体。
- 与专业资格学习相衔接。 若干章节末尾注明内容与CFA协会一级考试学习成果说明的对应关系；每章都有选择题和复习题、相关章节的计算题以及视频活动。
局限
- 深度属于入门水平。 期权定价模型、作为独立主题的股利与回购政策、并购和实物期权很少涉及甚至没有涉及，资本结构只有一章，因此在后续课程中无法替代完整的公司金融教材。
- 以美国为中心。 市场历史、监管（SEC）、税收示例和数据都来自美国，第12章完全讨论美国市场。
- 各章深度不均。 部分小结和小节较为简短（例如第9章比其他时间价值章节短），针对特定工具的说明使例题与某一款计算器和Excel绑定。
- 答案仅供教师使用。 习题的参考答案在教师资源中，自学者难以自行核对。
在课程中的定位
在"公司金融"课程书单中，本书和罗斯、韦斯特菲尔德与乔丹的 Fundamentals of Corporate Finance 是面向入门的两个选择。罗斯等人的书一般被视为标准的公司金融入门教材；OpenStax这本免费覆盖了相近的内容（报表与比率、时间价值、估值、资本预算、资本成本），并增加了会计和统计复习章节，对于需要这类支持的学生来说，是很好的第一本读物或免费替代品。
伯克与德马佐的 Corporate Finance 以及布雷利、迈尔斯、艾伦与埃德曼斯的 Principles of Corporate Finance 是自然的下一步；它们在资本结构、股利支付、期权和公司控制权方面走得更远，而本书对这些内容只是略有涉及或未涉及。阿特里尔的 Financial Management for Decision Makers 是研究生层次的教材，一般被认为面向管理者和非专业人士；本书第5–6章和第16–19章以入门水平涵盖了与之重叠的实务内容。
如何使用本书
本书面向商科本科生的核心金融课程，通常在二年级开设，只需要高中代数；有一点会计知识会有帮助，但第4章可以补上。金融计算器或电子表格必不可少。
一学期的课程可按序言的核心路径学习：第1–2章、第5–12章和第15–18章。学生缺乏经济学或会计基础时加入第3章或第4章，在学习风险与收益之前需要统计知识时加入第13–14章，营运资本与风险管理则加入第19–20章。第7–9章是后续一切内容的基础，应反复练习直到计算熟练；像书中那样，每个例题都用三种方法（公式、计算器、电子表格）求解。用选择题快速自查，用计算题进行练习，并通过第10、15、16、18和19章中基于Excel的小节培养可用于后续课程和工作的技能。
版本与来源
本导读依据 Principles of Finance 2e（第二版，OpenStax，2026年6月出版，印刷版ISBN 979-8-3197-3155-5），阅读的是 https://openstax.org/details/books/principles-finance-2e 上的官方PDF。导读参考了序言（包括核心／扩展教学安排和第二版的修订内容）、完整目录，以及全部20章的"Why It Matters"导入、所有带学习成果的节标题、关键术语和完整的章末小结。