01 / 導讀
導讀
引用
Uribe, M., & Schmitt-Grohé, S. (2017). Open Economy Macroeconomics. Princeton University Press.
章節概要
全書共十三章，六百多頁。它從經驗事實出發，建立一系列複雜程度遞增的開放經濟動態一般均衡模型，最後討論金融摩擦和主權違約。出版社稱，各章含有習題和可重現的程式碼，作者還在本書網站上提供資料集和程式。
第1章 世界各國的經濟週期事實（Business-Cycle Facts Around the World）
記錄開放經濟模型要解釋的經驗規律。本章利用世界銀行約120個國家的年度資料（以及隨後的季度資料），度量經濟週期，比較窮國、新興國家和富國，考察國家規模的影響，並講解 Hodrick-Prescott 濾波和增長率的處理。章末比較新興國家與發達國家經濟週期的持續時間和幅度，並有基於資料的習題。
第2章 開放的稟賦經濟（An Open Endowment Economy）
書中最簡單的模型：一個擁有商品稟賦的小國，在國際市場上借貸。本章依次討論平穩收入衝擊（包括 AR(2) 過程）和非平穩衝擊，最後檢驗經常賬戶的跨期分析方法。
第3章 有資本的開放經濟（An Open Economy with Capital）
在模型中加入資本。本章刻畫穩態以及對永久性和暫時性生產率衝擊的調整，並引入資本調整成本。
第4章 開放經濟的真實經濟週期模型（The Open Economy Real-Business-Cycle Model）
全書的主力模型。本章先給出模型，再將其分散化為家庭和企業，然後進行校準和近似，並評估模型表現。本章比較了完全資產市場版本、幾種使模型平穩的方法（內生與外生的債務彈性利率、資產組合調整成本、外生與內生貼現因子、不含平穩化特徵的模型）、永久青年模型，以及全域性求解方法。附錄涉及攝動法和 Matlab 程式碼。
第5章 新興國家的經濟週期：生產率衝擊與金融摩擦（Business Cycles in Emerging Countries: Productivity Shocks versus Financial Frictions）
探討開放經濟 RBC 模型能否產生新興國家中觀察到的過度消費波動。本章加入平穩與非平穩的技術衝擊，讓它們與營運資本約束和利率衝擊競爭，並用一個世紀的資料做貝氏估計。最後幾節考察金融摩擦的作用，以及不完全資訊與噪聲衝擊。
第6章 利率衝擊（Interest-Rate Shocks）
從經驗模型、脈衝響應函式和方差分解開始，然後引入受利率衝擊影響的開放經濟，比較理論響應與估計響應，最後討論全球風險因素與新興經濟體的經濟週期。
第7章 進口品、出口品與貿易條件（Importable Goods, Exportable Goods, and the Terms of Trade）
研究貿易條件衝擊的重要性：先用簡單的經驗模型和關於貿易餘額的證據，再用區分進口品與出口品的模型（MX 模型）。本章為模型設定引數，並得出結論：貿易條件衝擊在資料中的重要性低於在理論中的重要性。
第8章 非貿易品與實際匯率（Nontradable Goods and the Real Exchange Rate）
加入非貿易品，定義實際匯率，並給出 TNT 與 MXN 模型。本章將它們對貿易條件衝擊的響應與經驗證據比較，並討論貿易條件脫節現象。
第9章 名義剛性、匯率與失業（Nominal Rigidity, Exchange Rates, and Unemployment）
在開放經濟中引入名義工資的向下剛性。本章分析在這一摩擦下的貨幣釘住制度、最優匯率政策、關於工資剛性和貶值的經驗證據、釘住制度的福利成本以及 Mussa 之謎，最後討論產品價格剛性和交錯定價的 Calvo 模型。
第10章 匯率政策與資本管制（Exchange-Rate Policy and Capital Controls）
先看固定匯率下的財政政策，然後討論資本管制：其最優性、在繁榮—蕭條時期的審慎作用、過度借貸，以及觀察到的資本管制是否具有審慎性。
第11章 政策可信度與國際收支危機（Policy Credibility and Balance-of-Payments Crises）
一個關於稅收改革的模型，分為可信與不可信兩種情形，進而討論缺乏可信度、匯率政策與國際收支危機之間的聯繫。
第12章 金融摩擦與總體不穩定（Financial Frictions and Aggregate Instability）
研究存量與流量抵押約束、自我實現的金融危機、隨機經濟中的債務動態、金融放大、最優資本管制政策與過度借貸，以及最優消費稅。
第13章 主權違約（Sovereign Default）
從違約的經驗規律（頻率、折價、利差）及其成本的證據出發，然後建立在狀態依存與非狀態依存合約下的違約誘因理論、Eaton-Gersovitz 模型，並對該模型作定量分析。
核心概念
第1–4章：事實與基本模型
- 經濟週期事實：各國產出、消費、投資和對外賬戶的波動性、共同變動和持續性。
- 經常賬戶的跨期方法：把經常賬戶看作跨期儲蓄與投資決策的結果。
- 使模型平穩的設定：讓小國開放經濟模型具有明確長期債務水平的各種辦法。
第5–8章：衝擊與相對價格
- 趨勢衝擊與金融摩擦：對新興國家經濟週期的相互競爭的解釋。
- 利率衝擊：外部資金成本的變動作為波動來源。
- 貿易條件與實際匯率：外部衝擊傳導到經濟中的相對價格。
第9–13章：政策與危機
- 名義工資向下剛性：使固定匯率在失業方面付出代價的摩擦。
- 審慎性資本管制：糾正過度借貸的借款稅。
- 抵押約束與突然中斷：與資產價值或收入掛鉤、使危機自我強化的借款限制。
- 主權違約：借款國是否償還的決策，以 Eaton-Gersovitz 模型為基準。
評析
優點
- 事實、模型與估計相結合。 每個主題都先給出經驗證據，再建模，許多章節還用資料估計或評估模型；出版社特別強調了理論模型與資料的結合。
- 逐步累積的結構。 作者從一個規範模型開始，逐章增加複雜性，第2章的稟賦經濟由此發展為第12–13章的金融摩擦模型。
- 計算支援。 第4章的內容包括線性攝動法的 Matlab 程式碼和一種全域性求解方法，出版社還說明了習題和可重現的程式碼。
- 聚焦新興經濟體與政策。 第5至13章討論新興經濟體的經濟週期、匯率制度、資本管制和主權債務，深度超過一般宏觀經濟學教材。
侷限
- 技術要求高。 所用工具包括動態最最佳化、攝動法、卡爾曼濾波、貝氏估計和全域性求解方法，沒有紮實的研究生階段準備，閱讀會很吃力。
- 單一的建模方法。 如其簡介所說，本書圍繞開放經濟的動態一般均衡模型組織，因此並非對國際宏觀經濟學其他方法的綜述。
- 時效。 資料和事件截至2017年出版時。
在課程中的定位
這是書單中開放經濟宏觀經濟學的研究生層次著作。Salvatore 與 Hepp 的 International Economics 和 Krugman、Obstfeld 與 Melitz 的 International Economics: Theory and Policy 是用文字和圖表講述貿易與國際金融的本科教材，是政策問題的合適準備。Feenstra 與 Taylor 的 Essentials of International Economics 是涵蓋貿易與國際宏觀的一學期版本。
Feenstra 的 Advanced International Trade 是貿易方面的研究生配套讀物，而 Uribe 與 Schmitt-Grohé 涵蓋宏觀方面。Rodrik 的 The Globalization Paradox 是對全球化的經濟學與政治學的可讀敘述，對第9、10章關於匯率制度和資本管制的內容是有益的補充，視野比形式化模型更寬。
如何使用本書
本書適合已學過中級宏觀經濟學和國際經濟學、具備微積分和一定動態最最佳化知識的博士一、二年級學生和研究者。
實用安排：
- 核心： 第1至4章。讀第1章瞭解事實，讀第2、3章瞭解基本構件，讀第4章瞭解基準模型及其計算方法。
- 其後： 第5至8章（衝擊與相對價格），然後是討論名義剛性、匯率政策和資本管制的第9、10章。
- 進階專題： 核心部分之後，可按對可信度、金融危機或主權債務的興趣，以任意順序閱讀第11至13章。
做習題（用到真實資料），並用本書網站上的資料執行作者的程式碼。