Open Economy Macroeconomics（开放经济宏观经济学）

引用

Uribe, M., & Schmitt-Grohé, S. (2017). Open Economy Macroeconomics. Princeton University Press.

章节概要

全书共十三章，六百多页。它从经验事实出发，建立一系列复杂程度递增的开放经济动态一般均衡模型，最后讨论金融摩擦和主权违约。出版社称，各章含有习题和可复现的代码，作者还在本书网站上提供数据集和程序。

第1章 世界各国的经济周期事实（Business-Cycle Facts Around the World）

记录开放经济模型要解释的经验规律。本章利用世界银行约120个国家的年度数据（以及随后的季度数据），度量经济周期，比较穷国、新兴国家和富国，考察国家规模的影响，并讲解 Hodrick-Prescott 滤波和增长率的处理。章末比较新兴国家与发达国家经济周期的持续时间和幅度，并有基于数据的习题。

第2章 开放的禀赋经济（An Open Endowment Economy）

书中最简单的模型：一个拥有商品禀赋的小国，在国际市场上借贷。本章依次讨论平稳收入冲击（包括 AR(2) 过程）和非平稳冲击，最后检验经常账户的跨期分析方法。

第3章 有资本的开放经济（An Open Economy with Capital）

在模型中加入资本。本章刻画稳态以及对永久性和暂时性生产率冲击的调整，并引入资本调整成本。

第4章 开放经济的真实经济周期模型（The Open Economy Real-Business-Cycle Model）

全书的主力模型。本章先给出模型，再将其分散化为家庭和企业，然后进行校准和近似，并评估模型表现。本章比较了完全资产市场版本、几种使模型平稳的方法（内生与外生的债务弹性利率、资产组合调整成本、外生与内生贴现因子、不含平稳化特征的模型）、永久青年模型，以及全局求解方法。附录涉及摄动法和 Matlab 代码。

第5章 新兴国家的经济周期：生产率冲击与金融摩擦（Business Cycles in Emerging Countries: Productivity Shocks versus Financial Frictions）

探讨开放经济 RBC 模型能否产生新兴国家中观察到的过度消费波动。本章加入平稳与非平稳的技术冲击，让它们与营运资本约束和利率冲击竞争，并用一个世纪的数据做贝叶斯估计。最后几节考察金融摩擦的作用，以及不完全信息与噪声冲击。

第6章 利率冲击（Interest-Rate Shocks）

从经验模型、脉冲响应函数和方差分解开始，然后引入受利率冲击影响的开放经济，比较理论响应与估计响应，最后讨论全球风险因素与新兴经济体的经济周期。

第7章 进口品、出口品与贸易条件（Importable Goods, Exportable Goods, and the Terms of Trade）

研究贸易条件冲击的重要性：先用简单的经验模型和关于贸易余额的证据，再用区分进口品与出口品的模型（MX 模型）。本章为模型设定参数，并得出结论：贸易条件冲击在数据中的重要性低于在理论中的重要性。

第8章 非贸易品与实际汇率（Nontradable Goods and the Real Exchange Rate）

加入非贸易品，定义实际汇率，并给出 TNT 与 MXN 模型。本章将它们对贸易条件冲击的响应与经验证据比较，并讨论贸易条件脱节现象。

第9章 名义刚性、汇率与失业（Nominal Rigidity, Exchange Rates, and Unemployment）

在开放经济中引入名义工资的向下刚性。本章分析在这一摩擦下的货币钉住制度、最优汇率政策、关于工资刚性和贬值的经验证据、钉住制度的福利成本以及 Mussa 之谜，最后讨论产品价格刚性和交错定价的 Calvo 模型。

第10章 汇率政策与资本管制（Exchange-Rate Policy and Capital Controls）

先看固定汇率下的财政政策，然后讨论资本管制：其最优性、在繁荣—萧条时期的审慎作用、过度借贷，以及观察到的资本管制是否具有审慎性。

第11章 政策可信度与国际收支危机（Policy Credibility and Balance-of-Payments Crises）

一个关于税收改革的模型，分为可信与不可信两种情形，进而讨论缺乏可信度、汇率政策与国际收支危机之间的联系。

第12章 金融摩擦与总体不稳定（Financial Frictions and Aggregate Instability）

研究存量与流量抵押约束、自我实现的金融危机、随机经济中的债务动态、金融放大、最优资本管制政策与过度借贷，以及最优消费税。

第13章 主权违约（Sovereign Default）

从违约的经验规律（频率、折价、利差）及其成本的证据出发，然后建立在状态依存与非状态依存合约下的违约激励理论、Eaton-Gersovitz 模型，并对该模型作定量分析。

核心概念

第1–4章：事实与基本模型

• 经济周期事实：各国产出、消费、投资和对外账户的波动性、共同变动和持续性。
• 经常账户的跨期方法：把经常账户看作跨期储蓄与投资决策的结果。
• 使模型平稳的设定：让小国开放经济模型具有明确长期债务水平的各种办法。

第5–8章：冲击与相对价格

• 趋势冲击与金融摩擦：对新兴国家经济周期的相互竞争的解释。
• 利率冲击：外部资金成本的变动作为波动来源。
• 贸易条件与实际汇率：外部冲击传导到经济中的相对价格。

第9–13章：政策与危机

• 名义工资向下刚性：使固定汇率在失业方面付出代价的摩擦。
• 审慎性资本管制：纠正过度借贷的借款税。
• 抵押约束与突然中断：与资产价值或收入挂钩、使危机自我强化的借款限制。
• 主权违约：借款国是否偿还的决策，以 Eaton-Gersovitz 模型为基准。

评析

优点

• 事实、模型与估计相结合。 每个主题都先给出经验证据，再建模，许多章节还用数据估计或评估模型；出版社特别强调了理论模型与数据的结合。
• 逐步累积的结构。 作者从一个规范模型开始，逐章增加复杂性，第2章的禀赋经济由此发展为第12–13章的金融摩擦模型。
• 计算支持。 第4章的内容包括线性摄动法的 Matlab 代码和一种全局求解方法，出版社还说明了习题和可复现的代码。
• 聚焦新兴经济体与政策。 第5至13章讨论新兴经济体的经济周期、汇率制度、资本管制和主权债务，深度超过一般宏观经济学教材。

局限

• 技术要求高。 所用工具包括动态最优化、摄动法、卡尔曼滤波、贝叶斯估计和全局求解方法，没有扎实的研究生阶段准备，阅读会很吃力。
• 单一的建模方法。 如其简介所说，本书围绕开放经济的动态一般均衡模型组织，因此并非对国际宏观经济学其他方法的综述。
• 时效。 数据和事件截至2017年出版时。

在课程中的定位

这是书单中开放经济宏观经济学的研究生层次著作。Salvatore 与 Hepp 的 International Economics 和 Krugman、Obstfeld 与 Melitz 的 International Economics: Theory and Policy 是用文字和图表讲述贸易与国际金融的本科教材，是政策问题的合适准备。Feenstra 与 Taylor 的 Essentials of International Economics 是涵盖贸易与国际宏观的一学期版本。

Feenstra 的 Advanced International Trade 是贸易方面的研究生配套读物，而 Uribe 与 Schmitt-Grohé 涵盖宏观方面。Rodrik 的 The Globalization Paradox 是对全球化的经济学与政治学的可读叙述，对第9、10章关于汇率制度和资本管制的内容是有益的补充，视野比形式化模型更宽。

如何使用本书

本书适合已学过中级宏观经济学和国际经济学、具备微积分和一定动态最优化知识的博士一、二年级学生和研究者。

实用安排：

• 核心： 第1至4章。读第1章了解事实，读第2、3章了解基本构件，读第4章了解基准模型及其计算方法。
• 其后： 第5至8章（冲击与相对价格），然后是讨论名义刚性、汇率政策和资本管制的第9、10章。
• 进阶专题： 核心部分之后，可按对可信度、金融危机或主权债务的兴趣，以任意顺序阅读第11至13章。

做习题（用到真实数据），并用本书网站上的数据运行作者的代码。